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美股长牛支柱遭抛跌跌不休,明星科技股走向何方

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发表于 2018-07-31 | 显示全部楼层 |阅读模式
纽约时间30日,美国科技股早盘再遭猛烈抛售,重磅科技股当日都以跌势收场。受科技股大跌影响,标普500指数收跌16.22点,跌幅0.58%,报2802.60点。道琼斯工业平均指数收跌144.23点,跌幅0.57%,报25306.83点。纳斯达克综合指数收跌107.41点,跌幅1.39%,报7630.00点。
继Facebook公布不达预期的财报并引发超过20%的巨大跌幅后,几大科技巨头陆续公布财报,喜忧参半,科技股盘面出现恐慌式抛售,延续数日未有缓和之相。这次科技股齐跌数日的原因是什么,而此番大跌仅仅只是开始吗?科技市值称霸、贡献主要增长、左右美股盘面的局面是否在未来走到尽头等问题在华尔街引发热议。
跌跌不休再引恐慌
自Facebook上周发布财报显示业绩差强人意起,科技板块累计下跌已经超过9%,纳指跌破50日均线的同时创下3月以来最大的三日跌幅。明星科技公司FAANG除苹果公司尚未发表业绩外均已交出成绩单,其股价无一幸免以下跌开市且跌势收尾。
据统计,包括FAANG在内的10个最具价值的美国科技公司,一天内市值蒸发超过800亿美元,亚马逊市值减少186亿美元,微软减少177亿美元,相当于单日各缩水了一家千亿人民币级别的上市公司。其中以Facebook缩水最为严重,收到“剑桥分析”数据泄露事件以及假新闻等负面事件的影响,公司在发布业绩当天股价下跌超过20%,市值蒸发1200亿美元,自上周四以来,科技股总市值已经蒸发近3000亿美元。
美国对冲基金正奇资本(Singular Square Management)CEO曾梦佳对记者表示,这次局部卖出集中在奈飞、推特、Facebook等财报不理想的股票,这种直线下跌更像不顾价格的清仓出货,如机构做出止损决定而坚持卖出。相反的业绩优异的亚马逊没有出现非常拟合的走势,曾梦佳认为基本面起到了关键作用。
“今天由奈飞和Facebook带领下跌,随之将恐慌传导到其他股票。美股即使会有情绪驱动,但是基本面还是核心竞争力。”曾梦佳认为,美股目前在靠科技股为支撑,尤其亚马逊等贡献了许多涨幅,经此一次,FAANG组合或许就要各走各路了。“从关联性看,未来或许会有所改变。虽然美股指数很强势,但很多个股实际上并没有跑赢指数。”无独有偶,中金海外策略也认为,此次暴跌超出了大部分市场参与者的预期,需要关注如此大幅的下跌以及此次偏弱的业绩直营是否会带来更多投资者的减持压力、以及包括基于此的相关衍生品的平仓压力,即所谓的“下跌本身带来的风险”。
实际上,6月时富国银行高级分析师Chris Harvey表示已对科技股感到担忧,科技股在标普500中所占权重达25%以上,一旦科技股转向下跌,将拖累整体市场。
高盛此前表示,今年迄今标普500指数7%的年回报率中,前10大贡献者占62%。在这10家公司中,有9家是科技公司。高盛的一项市场幅度指标(Breadth Index)显示,目前的市场幅度为0,而从历史上看,当幅度下降到如此低的水平之后,往往跟随着市场和经济领域的崩溃,1990年和2008年的类似情况就发生在经济衰退之前。“从基本面来看,市场领导力的宽度变窄通常反映出有限的盈利能力,而这往往是经营环境趋弱的一个征兆。”高盛首席美国股票策略师戴维·考斯汀(David Kostin)在一份客户报告中写道。
考虑到所有这些令人难以忘怀的先例,高盛仍认为,至少在近期内,市场会表现良好。高盛的数据显示,标普500指数前10大成分股仅占指数收益的20%,接近过去几年的平均水平,略低于30年21%的平均水平。展望未来,投资者将会继续评估市场广度与特定领域之间的关系。相比之下,如果企业利润仍能广泛分配,应该会缓解一些人的担忧,也避免股市出现大规模抛售的情况。
还能买吗?
美银最新调查结果显示,做多FAANG已经连续第六个月被参与调查的基金经理们称作投资者们最趋之若鹜的策略,各大基金今年迄今已向科技股投入360亿美元,为纪录最大规模。在Facebook公布疲弱业绩的前一周,投资者向美国科技股投入了6亿美元资金。因此美银策略师认为,有迹象显示资金流入规模已达到泡沫水准,Facebook股票遭遇重挫是市场即将见顶的信号,投资者应当考虑做空这些明星科技股。相较而言,新兴市场出现了较为理想的进场点。
此外,有报道称,弗吉尼亚州民主党参议员马克·华纳(Mark Warner)正在推进可能导致更多科技监管的提案,很可能会进一步打压投资者情绪。此外,摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)周一上午在写给客户的一份报告中表示,科技行业正显示出“枯竭”的迹象。
此外值得注意的是,美国财政部长姆努钦表示,第二季度的GDP增速表明美国经济“正在走上正轨”,而且这样的经济增长速度可能会持续很长一段时间。对此威尔逊警告称,伴随亚马逊和二季度美国GDP利好出尽,美股下行风险正在稳定积累,今年以来最大的领涨板块将跌幅最深。威尔逊认为,美股抛售潮刚刚开始,将创造2月以来的最大盘整幅度,应尽快转为防御。
Robo Global创始人兼首席投资官比尔·斯图德贝克(Bill Studebaker)也表示,接下来对FAANG股票持乐观态度的人来说,并不是什么好消息。他说,在接下来的几个月里,“这是一项死活”(Dead Trade),换言之,如果股市在未来几个月出现上涨,那么这些上涨在很大程度上不会来自大型科技公司。“在不远的将来,FAANG的股价不会有太大增长,而市场中正逐渐形成“资产重置”的态势,资金将继续从大型科技股进入市场权重股。”比尔称,在可预见的未来,这种趋势可能会持续下去,大公司并不意味着就是安全的。
不过,比尔认为投资者也不一定会大举转向价值型股票。虽然他并不看好FAANG,但他明确表示,仍需要关注的一个明星组合中的亚马逊(Amazon),原因很简单,电子商务仍代表着全球零售市场的一小部分,这也给了该公司未来增长的空间。
华盛顿UpWealth投资咨询公司CEO 詹姆士(James Early)就是在下跌态势中非明显转向的人之一,他对记者称自己是明星组合的“信徒”,并于尾盘购入了一部分Facebook的股票。“从业绩看,科技股已经成为自己长期超预期表现的牺牲品,但它们并没有被判死刑。”詹姆士认为,科技股可能会进入一段健康清理的时期,并重新调整投资者基础。虽然FAANG的投资者可能会抛售甚至清盘退出,并寻找更年轻、整张更快的公司,但有耐心的投资者将进入科技股,尤其是那些现金流高、利润率高的科技股。“我们需要的是调整预期,而不是让这些依旧优质的股票彻底死掉。”
曾梦佳亦认为,虽然大盘变化多端,但是市场机会依旧存在,就如前段时间的金融板块表现不俗。“但是,像去年那样闭着眼睛做多的行情早已结束,想要乘机追跌做空奈飞或Facebook的投资者们也不能掉以轻心,瘦死骆驼比马大,要完全打垮前期强者不是一天两天可以做到的。”

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