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标题: 俄罗斯“迫在眉睫”的违约将是灾难性的 [打印本页]

作者: 匿名 时间: 2022-3-10 13:53
标题: 俄罗斯“迫在眉睫”的违约将是灾难性的

俄罗斯面临“迫在眉睫”的债务违约风险，因为西方的经济制裁阻止了其获得美元和其他全球货币来支付贷款人的渠道，此举将产生毁灭性的经济连锁反应。

惠誉评级将俄罗斯的信用评级下调至“C”或垃圾级，周三警告投资者，莫斯科正朝着无法偿还债务的方向发展。另外两家主要的国际信贷机构穆迪和标准普尔全球最近几天也采取了类似的举措。

降级是向投资者发出信号，让他们避开俄罗斯，以免他们陷入不断扩大的制裁或将资金投入日渐贬值的资产。但是，分析师开始认为这是不可避免的违约，它可能会产生更广泛的后果，使贷方争先恐后地寻求金融高地，并逃离依赖风险承受能力投资者的发展中国际市场。

与俄罗斯开展业务的贷方经常以美元或欧元进行交易，特别是因为莫斯科的经济更加不稳定和新兴。但弗拉基米尔·普京总统曾表示，他的政府可能会迫使某些国家的贷方只接受俄罗斯货币；截至周三下午，汇率为 120 卢布兑 1 美元。克里姆林宫还禁止其公民从国家银行提取超过 10,000 美元的硬通货。

现在，专家们说，俄罗斯已经没有美元和其他标准的全球货币来支付债权人，而用卢布偿还债务只会进一步贬值货币，因为它在全球市场上基本上一文不值。

西方能源制裁——总统乔·拜登表示美国将停止进口俄罗斯化石燃料，欧盟表示今年将削减三分之二的消费——针对普京入侵乌克兰而发布的制裁措施也使俄罗斯经济陷入困境新的收入。这意味着即使是卢布也难以注入其国内经济。

在俄罗斯国内，违约对普通民众来说意味着巨大的经济困难。缺乏资金可能意味着大量失业，政府和其他主要雇主无法筹集资金来支付工资。随着俄罗斯银行与国际金融体系的隔绝，消费信贷将蒸发。

俄罗斯人正争先恐后地以卢布以外的货币取钱。在俄罗斯非常流行的 Telegram 聊天应用程序上，周三人们分享了可以使用欧元和美元的 ATM 机的位置。仅一个 Telegram 群组就有大约 23,000 名用户。

在俄罗斯 1998 年违约和金融危机之后，普京在 1990 年代后期掌权。现在，当他在乌克兰发动无端战争时，他冒着承担更极端经济苦难的风险。

市场研究公司 FWD Bonds 首席经济学家克里斯·鲁普基 (Chris Rupkey) 表示：“如果货币暴跌，根据定义，这意味着该国没有能力偿还以美元计价的债务。它只是没有美元。” . “如果一文不值，货币就什么也买不到。”

俄罗斯财政部周一对这些担忧做出了挑衅性的回应，称西方债权人不太可能因为制裁而得到偿还。

“向非居民支付此类款项的实际可能性将取决于外国对俄罗斯联邦采取的限制措施，”它在一份声明中说。

不过，这种态度使许多投资者对莫斯科偿还债务的意愿更加怀疑，而即将发生的俄罗斯违约引发了人们对信贷危机可能蔓延至其他新兴市场的担忧。

摩根士丹利新兴市场主权信用战略全球主管本周在一份研究报告中写道，俄罗斯最早可能在 4 月 15 日违约，届时 1.07 亿美元债券利息支付的 30 天宽限期到期。据路透社报道，另外两笔价值 3.59 亿美元和 20 亿美元的债券分别于 3 月 31 日和 4 月 4 日到期，延期 30 天。

俄罗斯多数国有天然气巨头俄罗斯天然气工业股份公司 (Gazprom) 的 13 亿美元债券将于 3 月 7 日到期。

专家表示，俄罗斯违约可能会严重动摇发展中市场国家的经济——一些贷方因其高收益上涨而受到青睐——以至于投资者可能会放弃这些场所，转而进行更安全的投资。这将涌入西方市场，资本从中国、印度、巴西和东欧经济体撤出，从而推高价格通胀。

休斯顿金融服务公司桑德斯莫里斯哈里斯董事长乔治鲍尔说：“如果俄罗斯被允许并继续入侵其他国家，那些与俄罗斯相邻的国家的主权债务价值就会面临传染风险。” . “这也会对新兴市场的一些较弱成员提出质疑，仅仅是因为投资者将寻求最安全的避风港。对于心理上远比金融方面更多的地区来说，存在明确的传染风险。”

惠誉将俄罗斯的长期外币发行人违约评级（IDR）从“B”下调至“C”，这一评级显示出对俄罗斯偿债能力和意愿的重大担忧。

该公司指出：“进一步加强制裁以及可能限制能源贸易的提议，增加了俄罗斯采取政策回应的可能性，其中至少包括选择性地不偿还其主权债务。”

专家说，这是因为俄罗斯与全球金融系统的联系如此之深，以至于无法带来足够的收入。莫斯科不能从世界十大经济体中的八个借钱。它的经济依赖于出口自然资源，一些最大的客户已经断绝了关系。它的消费经济规模太小，无法支持长期的战争努力，更不用说偿还债务了。

即使它可以筹集资金来支付，制裁也阻止了俄罗斯参与主要的全球金融票据交换所。它根本没有转移资本的后勤渠道。

“在很短的时间内，俄罗斯是一个贱民。无论是他们的石油、经济还是主权债务，没有人愿意碰它。评级机构的降级反映了这种被抛弃的性质，俄罗斯债务的价格也因此而暴跌， ”鲍尔说。“在俄罗斯拥有资产或在俄罗斯拥有存款的人现在和未来一段时间都干杯。他们无法获得金钱、证券、商品或服务。他们被排斥，他们将在短期内冻死。”

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