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对于美股的大牛市应该要推到08、09年，金融海啸使当时美国的金融业一片萧杀，就在雷曼破产的那一天道琼斯指数是6500点，这样我们就有一个很明确的概念，也就是十年之间从08、09年的金融海啸的最低6500点到现在突破了23000点。 另一个概念就是当时金融业一片萧杀，美国政府为了救市，这时候美联储和美国的财政部共同提出了金融救助方案，就让议会特批累计收购金融资产超过了一万亿美金，于是美联储从那个时候开始就变成了一个大私募基金，这一万多亿美金现在值四万五千多亿美金，这两个数字就是让大家知道美国股市是个什么概念。 关于“特朗普行情”、“人造牛市”和“非理性繁荣”金岩石老师认为 最近美股不断创新高，至少这一段牛市是在特朗普上台之后美国股市有一个加速，从特朗普上任后的22000以上的行情是应该归功于特朗普的。 这个加速带来的结果就是美国家庭财富总量创了新高，达到93万亿美金，而十年前是不到40万亿美金。所以就在这十年之间美国所有家庭的财富加在一起等于是翻了一倍多，而在这里边大概20%是来自于房价的上涨，70%左右是来源于和证券化投资相关的各种产品，这样大家就能够理解美国股市和美国家庭之间的关系。 那么当人们赚到钱了，当你用赚到的钱再去投资的时候你是不是可以承担稍微高一点的风险，比如我当年有100万，我现在已经赚了300万了，那我就拿100万再继续往前搏，带来的结果就是，如果你看现在的美国股市，再听听一些大师的说法，我们就可以看到人的确有点疯了。但是疯得合理不合理呢？ 如果看行为它是非理性，但是它的非理性恰恰是来源于合理的预期。非理性的行为、合理的预期，这也是行为金融学研究的一个话题，包括正式让人接受这个话题的罗伯特希勒教授，不久前他说了每天我想到美国股市我就睡不着觉，看哪项指标我都觉得要崩盘，而且这个人在2000年出了他第一本书就叫《非理性繁荣》，这本书出的时候正好是当时最火的纳斯达克市场3个月崩掉一半，然后一年半的时间从突破5500点一路跌到1100点，所以这个人也一举成名2013年的了诺贝尔奖，他都觉得这市场疯了，但是我还是认为美股未见顶。 因为特朗普税改为股市注入了一个新的预期。特朗普在竞选的口号之一是要减税，我们看到他当时说了，现在也干了，而且在四个月之内我们可以预期共和党会就减税方案达成一致意见，那么减税方案真的就可能成为现实了。如果上市公司之前要交30%--35%的税，现在只交20%左右的税，那股市还会跌吗？ 这样我们就能够理解如果你从股市的长期看，从6500点到现在突破了23000点这肯定跟特朗普没有关系，但是为什么很多指标都指向“非理性繁荣”，很多专家都预言股市要跌，为什么它不跌呢？是因为特朗普税改为股市注入了一个新的预期，减税直接带来的就是上市公司净利润的增长。今天股价的上涨不仅反映了现在公司的经营，更重要的是减税后上市公司的业绩将出现爆发性的上涨，所以美股未见顶，推手的确就是特朗普，就是税改。
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