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9月10日，国家统计局公布了今年8月份全国居民消费价格（CPI）和全国工业生产者出厂价格（PPI）数据，CPI同比上涨2.8%，涨幅与上月持平，连续第6个月处于“2时代”；PPI同比下降0.8%，降幅比上月扩大0.5个百分点。 CPI维持高位，最主要的影响因素在于猪肉价格的上涨，由于猪肉供应偏紧，价格环比上涨23.1%，同比上涨46.7%，涨幅均比上月扩大超过10个百分点。 猪肉“助涨”CPI，鲜菜价格18个月来首转降 CPI各分项中，食品是影响CPI上涨的主要部分，8月食品价格同比上涨10.0%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI上涨约1.93个百分点。在食品中，最主要的影响因素是猪肉，猪肉价格同比上涨46.7%，涨幅比上月扩大19.7个百分点。另外，鲜果价格同比上涨24.0%，涨幅回落15.1个百分点；牛肉、羊肉和鸡肉价格同比涨幅在11.6%-12.5%之间。上述五项合计影响CPI上涨约1.66个百分点。 新时代证券潘向东分析，2019年高频数据显示蔬菜、水果价格同比增速回落，叠加去年的高基数影响，市场普遍预期7月是CPI增速年内高点，8月将拐头向下。但8月猪肉价格涨幅过大，影响CPI上涨约1.08个百分点。 另外，8月鲜菜价格出现了同比连续上涨18个月后的首次转降，同比下降0.8%，影响CPI下降约0.02个百分点。 联讯证券研究院院长李奇霖表示，8月以来蔬菜价格有所回落，水果价格止跌回升，猪肉价格继续上涨，预计9月CPI同比在2.9%左右。从仔猪价格看，猪肉价格压力并未充分释放，加之去年四季度猪肉价格是2010年以来同期最低的，有明显低基数，今年四季度CPI同比单月破3%是大概率事件。不过，由于主要是猪肉供给短缺引起的，总需求并不支持CPI同比持续高位，通胀风险整体可控。 PPI连续两个月同比下降 专家称不存在通缩风险 8月份已经是PPI第二个月出现同比下降，下降0.8%，降幅比上月扩大0.5个百分点。PPI主要受生产资料拖累，生产资料价格下降1.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。主要行业中，降幅扩大的有石油和天然气开采业，下降9.1%，比上月扩大0.8个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，下降5.9%，扩大0.8个百分点；化学原料和化学制品制造业，下降4.6%，扩大0.6个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业，下降3.1%，扩大2.7个百分点。 据测算，在8月份PPI0.8%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.2个百分点，新涨价影响约为-0.6个百分点。 潘向东表示，PPI同比降幅扩大，不意味着存在通缩风险。从环比看，PPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点。8月PPI环比降幅收窄，同比降幅扩大，这种组合不同于传统通缩风险。经过市场自发去产能与行政去产能，供给曲线变得陡峭，中共中央政治局会议提出当前国内经济下行压力增大，稳增长政策已经加码，经济有望企稳。 同时，从领先指标走势来看，未来数月PPI同比增速可能低位震荡，再结合大宗商品价格的基数分布，三季度可能是PPI同比增速的底部区域，四季度再度向上。 李奇霖认为，由于终端需求低迷，加之高基数，预计9月PPI同比进一步下跌至-1.2%左右。
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发表于 2019-09-10
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